生猪多空博弈激烈 单边或将维持底部震荡
【行情复盘】
2023年最后一周生猪01合约临近最后交易日大跌，远月期价再度跟跌走低，现货价格转弱，全国均价14.32元/公斤左右，环比周初跌0.30元/公斤左右，期价截止上周五收盘主力03合约收于13715元/吨，环比前一周跌1.93%。基差03（河南）1080元/吨。
7kg仔猪价格近期止涨震荡跌回200元/头下方，仔猪出栏深度亏损，产业链亏损自下向上蔓延后能繁母猪淘汰增加。临近年底产业现金流面临巨大考验，冬至及年关接踵而至，市场预期消费或将逐步反弹，12月份屠宰量连续刷新新高后本周小幅回落，大猪出栏加速。非标价差出现显著收缩，出栏体重止涨。
【重要资讯】
12月26日，大北农发布关于终止《投资合作意向协议》《战略合作意向协议》公告。
基本面数据，截止12月31号第52周，标肥价差-0.19元/公斤，环比上周涨0.12元/公斤，同比低0.08元/公斤。出栏体重124.58kg，周环比增0.02kg，同比低0.69kg，猪肉库容率24.45%，周环比降0.13%，同比增7.70%。生猪出栏体重止跌反弹，12月屠宰量周环比延续创出新高，绝对量突破上半年高点，上周高位环比回落，周样本企业屠宰量113.15万头，周环比升8.48%，同比高23.64%。
第51周猪粮比5.75：1，周环比降3.32%，同比高16.01%，外购育肥利润-95元/头，周环比增47元/头，同比高10元/头，自繁自养利润-75元/头，周环比降18元/头，同比跌68元/头，猪价反弹至现金流成本上方；卓创7KG仔猪均价197元/头附近，环比跌5.20%，同比跌50.84%；二元母猪价格29.86元/kg，环比上周反弹0.10%，同比跌16.59%，能繁母猪价格短期止跌。
【交易策略】
近期国内大宗商品整体高位震荡，生猪期现货价格偏弱震荡。
基本面上，12月份出栏量预计保持环比增加。出栏体重延续趋势反弹，但目前体重仍然处于低位，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，四季度末头部企业出栏计划有增无减，供给仍然较为宽松。
中期供需基本面上，预计基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，当前标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。
期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续底部震荡，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。
交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持底部震荡，空03多05套利持有，当前仔猪价格大幅下挫后，令远期产能去化预期得到强化，等待市场情绪企稳，单边暂时观望为主。关注2024年度报告。
【风险点】
商品系统性风险，疫病导致存栏损失，饲料原料价格，储备政策。
（来源：方正中期期货）
