成本端原油持续回落 PTA价格继续承压调整

本周（1月29日-2月2日），PTA期货主力周K线收阴。截至周五（2月2日）收盘，PTA主力合约收于5846.0元/吨，跌幅1.22%。据数据显示，本周初，PTA主力合约开盘报6030元/吨，周内跌幅达3.21%，持仓量环比上周减持182,135手。

机构观点：

西南期货：供应方面，百宏 250 万吨、恒力 250 万吨恢复正常，逸盛宁波200万吨检修，逸盛新材料降幅至 9 成，能投上周五短停，个别装置小幅调整负荷，PTA装置负荷上涨至 82%，环比上升 2%。需求端方面，聚酯装置停车检修持续推进，负荷持续下调至83.5%。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2 成左右，江浙终端全面放假，织机负荷降至低位。成本端方面，成本端原油震荡偏强运行，PX 短期有支撑，PXN小幅修复，PTA 加工费调整至 390 元/吨附近，PXN 调整至320 美元/吨。综上，近期聚酯集中检修，终端织机全面放假，且PTA 近期重启较多，加工费持续回升，PTA 单边价格仍由成本端主导，多重利空下，盘面持续下行。预计短期PTA震荡运行为主，建议谨慎观望，关注原油价格和PX 变动。

宁证期货：PXCFR中国当前1025美元/吨，PX-N329美元/吨；华东PTA报5990元/吨，PTA现金流成本为5792元/吨；据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在15-26天；具体产品方面，其中POY库存至15-26天，FDY库存至14-26天附近，而DTY库存则至14-26天左右。评：TA大幅累库逐步兑现，若需求端持续缩量，则PX累库幅度将会增大。在没有成本端驱动下，短期PX加工费上涨空间有限。PTA继续承压调整。