油厂停机挺价 两粕气势如虹

今日两粕强势上涨，豆粕盘中触及3415高点，涨幅一度超3%，菜粕高位触及2800点。

驱动一：利空出尽，美豆筑底走强

美国大豆在前期跌穿成本线后，底部支撑力度明显增强。伴随近期各机构纷纷下调巴西大豆新作产量，市场看涨情绪持续转暖。另外，巴西大豆升贴水在近期也迎来一波反弹，支撑国内大豆进口成本价格上涨。

驱动二：阶段性到港下滑，油厂挺价基差上行

从国内来看，2、3月份国内大豆属于季节性到港低位阶段，国内压榨厂存在断豆停机情况，部分油厂挺价限提，国内大豆及豆粕库存在近几周下滑明显，市场看涨氛围浓厚，下游担心后续断货，也在积极采购，目前近远月成交均有放量，豆粕价格一路高歌。目前生猪市场也出现了淡季上涨情况，集团厂、散户纷纷压栏，二次育肥积极入场，出栏体重走高，对豆粕消费也形成一定利好。整体来看，阶段性供需偏紧格局中短期还将继续延续。

行情展望：

期货盘面目前紧跟现货市场，走势偏强。华南受停机影响较为严重，基差价格波动较大。但价格上涨到一定高度后，压榨利润持续改善，或将带动油厂加大买豆力度。根据市场测算，目前3月船期买船已超过1100万吨，4、5月船期也在加快采购，则进入到4、5月交接的阶段，随着大豆密集到港，或将持续压制豆粕价格。短期虽然偏紧，但中长期仍有较多的供应等待释放，而巴西大豆后续预计仍有一波供应压力，升贴水持续下行，或进一步打压进口成本。

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