现货消费疲软导致累库 沪锌期价短期震荡整理为主

3月22日，沪锌期货主力合约开盘报21480元/吨，今日盘中最高触及21485元/吨，最低下探21195元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达0.42%，报21235元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2532美元/吨；截至目前，现报2495.5美元/吨，涨幅1.44%，盘中最高触及2535.5元美元/吨，最低下探2493美元/吨。

LME锌期货行情回顾：

市场要闻：

截止至本周四，社会库存为19.82万吨，较周一减少0.03万吨。LME库存272925吨，增加2400吨。

截至3月21日，SMM七地锌锭库存总量为19.82万吨，较上周同期增加1.03万吨。截止3月21日，LME锌库存为272925吨，较上一交易日增加2400吨。

3月21日沪锌主力合约开于21170元/吨，收于21525元/吨，较前一交易日涨340元/吨，全天交易日成交117873手，较前一交易日增加18122手，全天交易日持仓108366手，较前一交易日增加4898手。

机构观点：

物产中大期货：美联储会议和鲍威尔讲话整体偏鸽，提及通胀在夏天降至可以开启降息操作水平的可能性，并提供放慢缩表的线索。矿端海外突发事件增多，国内冶炼厂加工费再度收缩，三月份炼厂选择检修减产，预期影响产能近2万吨，矿端矛盾激化为锌价底部提供支撑，然而现货消费恢复未如预期表现强劲，下游当前以消耗库存为主。短期降息预期走强叠加锌供应端收紧使得锌价走强。但现货消费疲软导致持续累库，能否进一步走高需观察下游消费复苏情况。

申银万国期货：夜盘锌价回落，跟随有色集体走势。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能回调。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

宏源期货：原料端来看，国内锌精矿延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期；下游消费来看，部分企业收到环保限产影响，加之黑色系走势较弱，镀锌板块开工明显下滑；压铸锌合金受订单好转提振，开工有所回升，但订单的可持续性较差，本周开工或有所回落；饲料级氧化锌大厂逐渐复产，带动氧化锌开工整体小幅上移。整体来看，下游企业积极复工，对锌锭需求相对平稳，国内炼厂尚存检修，但随着进口货源流入，生产端减量逐渐被弥补，当前锌价在21000元/吨关口获得支撑，短期来看基本面暂无利好支撑，锌价短期震荡整理为主。