国内铜消费有韧性 市场宏观情绪偏悲观

【期货价格】

周五隔夜铜价震荡运行，主力2405合约收于72340元/吨，涨幅0.07%。

【基本面】

瑞士央行意外降息25BP，叠加欧元区3月制造业PMI不及预期，美元指数大幅走高压制铜价；而且人民币大幅贬值，市场宏观情绪偏悲观对铜价亦有压力。从基本面来看，上周上期所铜库存下降1305吨至28.5万吨，国内铜库存结束累库。

铜价大幅拉涨后，对下游消费有所抑制，叠加废铜替代，此前国内累库幅度大超预期，但铜下游消费只是推后并未消失，待铜价涨势放缓，下游消费恢复或将带动库存快速回落。

部分炼厂将检修提前至二季度，矿端短缺预计从4月份开始逐步体现，二季度国内铜产量大概率低于预期。在新能源领域高增长的提振下，国内铜消费有韧性。叠加铜供应干扰。

【观点】

预计铜价将延续强势运行，可考虑逢低建立多单。

（来源：新湖期货）