国内成品纸涨幅有限 成本向下传导依然不顺畅

【行情复盘】

纸浆期货主力合约上周震荡上行，收盘价上涨2.3%。

【重要资讯】

双胶纸市场持续稳定。出版招标需求旺季支撑下，纸厂仍有挺价意向，发出涨价函欲提振市场信心。市场订单延续稳定态势，增量相对有限，业者对涨价函多持观望态度，市场价格整体波动有限。双铜纸市场重心维稳。出版订单刚需支撑，纸厂开工基本稳定，报盘坚挺。下游经销商出货节奏一般，价格基本维稳运行，下游印厂备货补库偏刚需，社会需求面利好有限。

【市场逻辑】

纸浆受外盘报涨及海外停产的利多影响继续上涨，但国内成品纸涨幅有限，成本向下传导依然不顺畅。加拿大针叶浆价格上涨10-20美元/吨至740-760美元/吨，北欧维持700-750美元/吨，3月漂阔浆价格为650-660美元/吨，多数生产商计划对4月订单价格推涨30美元/吨。

短期看，供应扰动尚未解除，国内成品纸旺季还未结束，对纸浆价格仍有较强支撑，但下游成品纸需求一般，价格涨幅有限，目前纸浆价格接近去年四季度高位，而纸价尚未尚未涨至同期水平，因此对纸浆而言上涨空间可能受限，仍需关注成品纸需求及价格表现。

【交易策略】

纸浆接近去年四季度高点后有一定压力，高位波动预计加大，向下关注6050支撑，企稳后偏多操作。

（来源：方正中期期货）