橡胶继续下行空间有限 密切关注国内新胶开割情况

3月28日，橡胶期货行情走势图显示，今日盘中最高触及14505元/吨，最低下探14315元/吨；截止目前，橡胶主力现报14490元/吨，跌幅0.55%。

行情回顾：

3月27日，橡胶期货主力合约收跌1.99%至14280.0元，当日最高价报14600.0元，最低价报14175.0元，持仓量：-22758手至124434手。

资金流向：截至下午15:00收盘，橡胶期货资金整体流出3.58亿元。

机构观点：

中财期货：供给端，泰国发往国内的标胶、烟片胶、浓乳理论利润全部为负值，海内外价格严重倒挂，远端到港仍存持续下降的预期。云南西双版纳产区周内局部试割，尚未大面积开割，原料产出稀少。需求方面，周内下游轮胎厂对原料高价避险，采购欠佳，前期利好因素明显减弱，不少轮胎企业已公布涨价通知。成本端推涨在下游传导不畅，存在自下而上的负反馈。综合来看，市场交易逻辑或切换至浓乳价格走弱预期与下游需求负反馈方面，虽上游成本支持依旧有效，但仅提供下档支撑。因此，预计胶价继续回调空间有限，然反弹力度有待基本面的配合。预计胶价震荡，企稳低吸，反弹力度较弱再择机出场。

申银万国期货：供应端东南亚产胶区进入周期性低产季，产出有限，预计原料胶水回落有限。国内新胶开割尚未完全启动，保税区库存去化缓慢，国内市场供应压力不大。下游轮胎厂积极复工，全钢、半钢开工率较好。阶段性供弱需强状态仍对胶价形成支撑，但需密切关注国内新胶开割情况。沪胶冲高回落后，预计继续下行空间有限。

中金财富期货：本轮天然橡胶价格波动，主要与海内外主产区减产预期相关，炒作厄尔尼诺现象对上一轮割胶季造成的影响。全球天然橡胶产量在2023年四季度就已经出现了减产迹象，2024年1月旺季产量不及预期，减产状态延续至今。不过，近期天然橡胶产量下滑主要受季节性因素影响，本次厄尔尼诺事件的峰值已过，预计在2024年4月前后结束，届时低产停割季也会过去，新季原料存在放量预期。近期注意到，泰国原料收购价格拐头向下，日胶走跌内外盘价差缩窄，反映出阶段性的供需错配矛盾通过估值修复已经得到缓解，上游利多支撑开始减弱。