缺少持续性向上驱动 铝价格有高位调整需求

3月28日，沪铝期货主力合约开盘报19380元/吨，今日盘中最高触及19510元/吨，最低下探19355元/吨；截止目前，沪铝主力涨幅达0.21%，报19475元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2300.5美元/吨；截至目前，现报2300.5美元/吨，跌幅0.11%，盘中最触及2309元美元/吨，最低下探2293美元/吨。

LME铝期货行情回顾：

市场要闻：

数据显示，2024 年 1-2 月份国内原铝进口总量47.2 万吨，同比增长214.7%,1-2 月份国内原铝出口总量 985 吨，同比下降73%，1-2 月份净进口总量 47.1 万吨左右，同比增长 221.9%。从原铝进口来源国上来看，1-2月份来自俄罗斯的原铝进口总量约为 27.7 万吨，占总进口量的58.7%。来自印度原铝进口量约为 6.4 万吨，占进口总量 13.7%。

数据显示，2 月未锻轧铝及铝材进口34 万吨，同比增长77.3%；1-2 月累计进口未锻轧铝及铝材 72 万吨，同比增长93.6%。

数据显示，1-2 月，中国原铝（电解铝）产量为710 万吨，同比增长 5.5%。数据亦显示，1-2 月，中国十种有色金属产量为1,277 万吨，同比增长 5.7%。

【机构观点】

中金财富期货：国内电解铝运行产能稳定在4203万吨，但云南地区电解铝复产提前基本确认，陆续有电解铝企业启动复产。消费端春节后铝加工开工逐步恢复至春节前水平，今年春节晚加上雨雪天气，复工较迟，后续铝箔及铝线缆板块开工仍有继续修复预期。“推动大规模设备更新和消费品以旧换新”政策推动下，需求预期走高。铝板带箔在新能源汽车和包装需求旺盛的支撑下保持较高开工率。

新世纪期货：上游氧化铝受环保限产影响供应阶段收缩，铝供应增长受限，支撑铝价。近期需求改善回升，短期铝库存仍处低位。目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在 16000-18000 元/吨，对铝价有一定支撑力度。前期地产竣工增速持续改善后，受地产开工、销售依旧疲软影响，出现回落迹象，对后期铝需求产生偏负面影响，或承压铝价。长期能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。中短期铝价区间震荡，反复筑底。

铜冠金源期货：美联储理事沃勒讲话偏鹰，宏观氛围冷却，铝价缺少持续性向上驱动。焦点或转向基本面去库推迟及现货跟涨无力贴水扩大表现上，我们看好铝价有高位调整需求，不过空间有限。