供需结构由宽松转向偏紧 豆粕价格获得较强支撑

4月2日，豆粕期货今日开盘报3345元/吨，盘中最高触及3357元/吨，最低下探3306元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3313元/吨，跌幅0.54%。

市场要闻：

国家粮油信息中心 4 月 1 日消息： 上周油厂大豆压榨量有所回落，主要是部分油厂检修或缺豆停机，监测显示，3 月 29 日一周，国内大豆压榨量 152 万吨，基本符合市场预期，周环比下降1 万吨，月环比下降4万吨，与上年同期及过去三年均值基本持平。关注后期油厂实际开机情况。

咨询机构 AgroConsult 表示，由于农户缺乏信贷资金，大豆价格低迷，2024/25 年度巴西大豆种植面积可能同比降低 0.5%，出现近 20 年来的首次下降。

历史数据显示，2006/07 年度巴西大豆种植面积为 2070 万公顷，同比降低 9%。据AgroConsult 估计，2023/24年度巴西大豆种植面积为 4640 万公顷。

根据我的农产品网，截至 3 月 15 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 49%，实际压榨量为144.49万吨，上周开机率为 57%，实际压榨量为 168.31 万吨。

机构观点：

国新国证期货：国际市场，美国农业部上周公布的种植意向报告显示，2024 年美国大豆播种面积预计为8651 万英亩，报告前市场预估均值为 8653 万英亩亩，较上年增加 291 万英亩。新季美豆播种面积预增，是未来美豆产量增长的基础保障。美国 2024 年 3 月 1 日当季大豆库存为 18.45 亿蒲式耳，远高于去年同期水平。美豆出口需求下降是库存攀升的主要原因。目前巴西大豆收割进度已过七成，阿根廷大豆在 4 月份将进入收割季。全球大豆市场保持供应宽松前景，美豆市场反弹高度依然受限。国内市场，近期进口大豆到港量偏低导致国内部分油厂出现减产停机现象，压榨量下降，豆粕产量降低，豆粕库存大幅回落，增强油厂的挺粕动力。但随着后期到港大豆数量增加，在此预期下原料供应将得到修复，提高豆粕供应量。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化、南美大豆产量情况等。

宝城期货：豆类来看，国内油厂挺价意愿较强，伴随着降产能、限制开工、控制提货量等等，部分油厂出现缺豆停机，整体开工率下降。随着贸易商整体心态发生转变，豆粕基差明显走强，市场成交小幅放量。下游饲料企业在物理库存天数历史同期低位的背景下，被动补库情况有所增加，部分饲料企业配方中提高豆粕添加比例，供需结构由此前宽松转向偏紧，豆粕价格获得较强支撑，强势格局有望延续。后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差变化，4月份市场供需矛盾将更多转向需求拉动，需要予以重点关注。近期豆粕多头思路维持。