焦煤库存表现良好 市场对钢厂复产补库充满期待

4月11日，焦煤期货行情走势图显示：主力合约开盘报1600.0元/吨，盘中最高触及1663.0元/吨，最低下探1590.0元/吨；截止发稿，焦煤主力上涨3.11%，暂报1658.0元/吨。

行情回顾：

4月10日，焦煤期货主力合约收涨1.62%至1507.5元，当日最高价报1532.5元，最低价报1493.0元，持仓量：-21129手至77200手。

市场消息：

摩根士丹利（大摩）在分析首钢资源（00639.HK）的最新年度业绩后，发布了研究报告并对该公司未来两年（2024年和2025年）的盈利预测进行了向下调整。由于预计焦煤价格会出现下跌，大摩将首钢资源这两个财年的净利润预测分别下调了2.6%和3.1%。报告中还给出了对首钢资源所产福山精煤平均售价的新预测：预计2024年每吨售价为1640元人民币，而2025年则预计为每吨1542元人民币。

GEM（Global Energy Monitor，全球能源监测机构）的最新报告显示，2023年全球燃煤发电容量增长了2%，这是自2016年以来的最高年度增长率。这一增长主要归因于亚洲国家新建了大量的燃煤电厂，以及部分地区的电厂退役计划被推迟。

对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华泰期货：近日黑色系商品基本面持续改善中，双焦基本面持续向好，期货市场强势反弹，投机氛围增强带动刚需拿货，钢厂需求与利润有所好转，但钢材库存偏高抑制复产速度，铁水增速缓慢，后期关注铁水产量与终端需求恢复情况。焦煤端，焦煤库存表现良好，但是受到焦企利润压缩影响，现货价格表现弱势，市场对于钢厂复产补库充满期待，盘面升水现货。《山西省煤炭方案稳产稳供工作方案》已公开发布，严禁出现事故“一刀切”区域停产，注意焦煤端供给情况。

东兴期货：美国制造业同样偏强，有色金属继续走强。国内钢材消费回升至较高位，同比看水平偏低，后续或仍存去库压力，钢厂盈利率改善，铁水产量开始增加，4月份铁水有小幅增加空间，国家发改委等部门指出将继续开展全国粗钢产量调控工作，关注政策执行。焦企利润承压，开工维持低位，焦企厂内库存累积，钢材库存降幅收窄，钢厂第八轮开始提降落地。煤矿产量仍旧稳定，库存持续增加，山西将开展煤矿隐蔽致灾因素普查治理专项排查整治，短期山西地区产量回升或较为缓慢，钢材及焦企继续降低库存，煤价弱势运行。旺季消费高点已现，粗钢产量或进行调控，短期铁水回升空间有限，预计煤焦震荡运行。