装置开工陆续恢复 纯碱期价面临调整风险

4月15日早盘开盘后，纯碱期货主力合约小幅走高，盘内一度涨超1%。截至早盘收盘，纯碱主力报1923元/吨，涨幅0.89%。受检修影响，上周碱厂开工率小幅下降，不过目前多地已经或者即将复产，产量将回升，供给承压。光伏玻璃近期点火速度加快，整体重碱刚需消耗增加，轻碱下游需求一般，整体下游适量补库。近期开工负荷有上行压力，期价短期或高位承压态势。

【机构观点】

海证期货：近期纯碱盘面表现较为坚挺，反弹动能较强。纯碱供给端装置检修扰动成为近期价格抗跌重要因素，加之近月基差修复提振短期纯碱价格抗跌。但鉴于前期检修部分装置后续存恢复预期，供给端压力恐重现，对价格形成较强压制。中期来看，我们认为纯碱供需宽松格局并未出现转变，价格继续反弹驱动不足，短期或面临调整风险。

恒银期货：近期纯碱市场需求表现低迷，新订单有所减缓，市场观望情绪浓重。短期部分下游有补库计划，整体维持刚需稳定，贸易商持货意愿一般。下游报价企稳，但成交表现偏弱，高价成交不佳，低价适量补充。我们认为，市场情绪有所好转，但纯碱当前市场过剩格局未改，高库存、高产量下或限制反弹高度。

南华期货：供给端环比呈现回升，但个别企业检修等造成日产波动，但整体上并没有改变产量高位的现状，预计纯碱周度产量在70-73万吨附近波动。目前主流地区重碱送到价在1920-1950，现货稳中偏强。估值角度1700-1750价格接近氨碱法成本，短期也并不容易打破。另传后续仍有进口碱到港。短期纯碱整体矛盾不大，偏震荡为主，多空博弈，或价格波动剧烈。