鸡蛋05合约逐步低于完全养殖成本 总持仓量不断创新高

【行情复盘】

周四，鸡蛋05、06合约期价破位后继续加速，远月合约冲高回落，鸡蛋指数持续增仓，总持仓量不断创新高。近期鸡蛋现货价格整体延续偏弱震荡。截止收盘主力09合约收于3799元/500公斤，环比前一交易日涨0.29%。主产区蛋价3.29元/斤，环比昨日跌0.06元/斤，主销区蛋价3.56元/斤，环比昨日跌0.01元/斤，全国均价3.37元/斤左右，环比昨日跌0.04元/斤，淘汰鸡价格4.67元/斤，环比昨日跌0.05元/斤，毛鸡全国均价3.89元/斤，环比上周涨0.08元/斤。当前肉禽及蛋禽养殖利润均在走弱，养殖户逐步出现亏损，淘鸡环比增加，淘鸡鸡龄持续回落，饲料成本止跌反弹，4月份开始气温回升预计产蛋率环比有所回升，鸡蛋供给压力仍存。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2024年4月14日第15周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周降0.12天，同比低0.10天，流通环节库存1.09天，环比前一周降0.08天，同比高0.09天。淘汰鸡日龄平均504天，环比前一周提前4天，同比低19天，淘汰鸡日龄高位回落，但仍高于500天日龄；4月月上旬豆粕及玉米价格窄幅震荡，蛋价整体偏弱震荡，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润亏损，但跌幅趋缓，第15周全国平均养殖利润-0.14元/斤，周环比跌0.03元/羽，同比低0.94元/斤；第15周代表销区销量7450吨，环比增2.89%，同比降2.80%。卓创数据显示，截止2024年3月底，全国在产蛋鸡存栏量12.33亿羽，环比2月增1.07%，同比高3.79%。

【市场逻辑】

2、2024年4月份中旬整个农产品板块氛围趋弱，部分农产品大涨后开始调整，鸡蛋期现货价格经历大跌后处于相对估值低位。期价上，当前05合约已逐步低于完全养殖成本，但仍高于饲料成本。鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年5月份在鸡蛋供给整体有增无减。此外，远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，五一节前鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率较高。操作上，短期鸡蛋现货价格及原料价格止跌对蛋价形成支撑，暂时观望或空05多09套利逢低离场。

【交易策略】

择机买8抛9套利入场。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）