沪锌节前多单可适当减仓 宏观情绪仍存支撑

【行情综述】

周内沪锌高位震荡。周内宏观情绪仍存支撑，有色板块突破前期箱线震荡价区后，短期集体回撤后低价支撑较为明显，高价本身似乎成为应考量的基本面因素之一。宏观面欧美PMI超预期回落，美国一季度GDP及PCE出现滞胀倾向，不过经济衰退尚未被市场计价，目前仍以通胀交易为主线。产业面高价对于下游需求负反馈仍然成立，不过受五一节前补库已经锌价回撤影响，低价刚需采购下周内锌锭由增转降。

【观点与策略】

宏观面，美国3月PCE表现基本符合预期，不过周内欧美等地经济数据表现并不佳，盘面支撑更多源于资金情绪层面。基本面看，内外锌矿加工费走低，原料紧缺导致炼厂利润受挤压明显。炼厂方面，云南河南等地炼厂计划集中复产，同时受内外库存差影响进口锌锭继续流入市场，锌锭供应整体宽松。需求端，三大初级消费板块开工率周内小幅上行，节前补库需求有所支撑。受高价影响消费释放仍然不及预期，各板块新增订单趋于平稳。

总体来看，下周国内4月PMI及重要会议即将召开，美联储议息会议及非农报告亦将如期而至，宏观面可调整空间偏大，节前多单可适当减仓，警惕节后因累库或宏观异动出现多头撤离情况。

【策略】

沪锌前多适时止盈，沪锌06合约周运行区间22500-23500元/吨附近。

（来源：中信建投期货）