策略报告：做多股指期货IF2406

交易逻辑要点（2024年4月29日）

➢基本面利润总额一季度持续改善：1-3月各行业利润总额累计同比持续上升，尤其是制造业及上游资源品行业。五一假期临近，预期节日消费延续强劲上涨，增强内需恢复的信心。当前沪深300指数估值仍低于历史平均，并上攻突破200日均线，若基本面数据二季度继续向好，仍有进一步上涨动能。

➢业绩风险基本释放：截至4月29日，A股市场超4000家公司披露2023年报，超3000家公司披露一季报，业绩超预期下滑风险基本释放完毕。

➢中美沟通加强，外资回流A股：继耶伦访华后，布林肯也于上周到访中国，并在全面交换意见的基础上形成五点共识。而日元贬值下，亚太地区外资对A股市场偏好抬升。增量资金有望继续支撑股指上涨。

➢政策上资本市场制度改革与宏观政策加力：“国九条”发布后，随着资本市场制度优化落地，加强分红引导，对大盘蓝筹指数的助推作用将愈加显现。近期发改委表示将落实好近期出台的大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案、加快推动超长期特别国债等举措落地

基本面详细分析（2024年4月29日）

进入4月底，节前最后两个工作日，上市公司2023年报及2024一季报披露率分别达到90%、70%左右，前期对于企业业绩超预期下滑的风险担忧在4月上半月震荡回调后已基本释放完毕，市场成交量上周五起放量回到万亿规模。而从一季度的分行业利润总额增速来看，制造业和原材料金属行业的利润情况都在持续向上，盈利回暖。五一假期临近，节日消费预计将延续强劲，增强基本面恢复的信心。而自去年以来地产的限购放松力度逐渐加大，预期后续将对一线城市的限制购买再度放宽，刺激商品房销售。目前沪深300的PE倍数11左右，仍低于10年均值12.6，当前已经突破上方两百日长期均线，预计还有上涨空间，下个压力位在300日均线3750左右。

外部环境层面，继美国财政部长耶伦访华后，国务卿布林肯也于上周到访中国，并在全面交换意见的基础上与中国形成五点共识。同时近期日元大幅贬值背景下，亚太地区外资对A股市场偏好抬升。4月26日，北向资金单日净买入260亿元创下历史新高，29日北向资金继续积极买入，半日净流入超百亿。增量资金层面也支持股指继续上涨。

近期政策风向方面，证监会此前的四项政策文件与本次国务院的九项意见呼应结合，沪深交易所同步推出《股票发行上市审核规则》主要强调把控上市公司质量的源头、推动提升上市公司投资价值、提升专业机构服务能力与定位，吸引更多中长期资金入市等方面稳定资本市场。随着资本市场制度优化落地，特别是加强筛选优质上市公司，畅通退市渠道，加强分红引导后对大盘蓝筹指数的助推作用将愈加显现。近期发改委表示将落实好近期出台的大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案、加快推动超长期特别国债等举措落地，财政部与央行也互相回应配合把央行在二级市场开展国债买卖作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，宏观政策取向一致性更加凸显。

操作：

多IF2406

建仓区间：【3600到3650】

止盈区间：【3850到3900】

止损区间：【3400到3450】

建议仓位：30%

保证金比例：12%

盈亏比：1.25：1

风险因素：二季度经济数据不及预期

操作建议：逢低入场

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。