尿素：市场行情短期内冲高后趋缓 情绪转弱后可能面临僵持局面
引言：市场情绪对现货交易氛围有显著影响，尽管市场价格上涨可能面临一定压力，但由于厂家短期内现货相对紧缺，出货情况依然顺畅，预计盘面僵持情况加深。5月7日郑商所尿素主力UR2409开盘2147元/吨，最高2189元/吨，最低2122元/吨，收盘2126元/吨，结算2159元/吨，较上一交易日上涨17元/吨，涨幅0.81%，成交381174手，持仓238465手，日增-1646手。
一、国内尿素现货市场情况
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2290(20)，基差164(34)；山东市场主流价2300(40)，基差174(54)；山西市场主流价2170(10)，基差44(24)；河北市场主流价2320(80)，基差194(94)；江苏市场主流价2330(30)，基差204(44)。
1.供应端看，综合卓创和隆众的统计，从供应方面来看，尿素行业日产18.95万吨，较去年同期增加2.16万吨；近期开工率87.51%，较去年同期80.31%提升7.20%。虽然尿素日产高位运行，但短期山东、河南、河北、陕西、湖北、新疆等地有装置检修计划，偏低的库存水平，叠加检修增加，利好短期继续持续兑现；
2.库存端看，节前国内尿素企业库存量50.83万吨，相较于同期下降52.81万吨，多数尿素企业基本维持低位库存或零库存状态，而经过五一假期，尿素企业并未有出现明显累库趋势预计近期尿素企业库存总量或维持在50-52万吨附近。相较于同期较低的库存水平，短期将是对行情起到利好支撑；
3.需求端看，在5月，随着南方地区水稻施肥季节的到来，肥料需求有所上升。但是，由于种植区域的广泛分布和农户对未来天气和市场走势的谨慎态度，目前的肥料需求增加并未明显，因此对肥料市场的整体提振效果有限。此外，产能利用率的上升表明，国内复合肥行业已经逐步进入夏季的生产旺季。随着春季肥的库存清空，企业存货降低，生产活动保持活跃。面对五一节后进一步进入的夏季市场，特别是高氮复合肥的需求旺盛期，预计将推动尿素等原材料的消耗。尽管朝着月底，复合肥的生产活动可能会有所减缓，但夏季高氮复合肥的生产预计将成为短期内尿素需求的关键驱动因素。在这一时期，尿素市场的需求支撑预计将保持稳定。同时，在板材行业中，下游采购行为主要是以满足即时需求为导向的。概括来说，夏季高氮复合肥的生产活动不仅体现了季节性生产和销售的特点，也预示了尿素和相关化肥原料需求的稳定性，尤其是在5月初阶段。
二、成本端略有回升，但对于盘面支撑有限
国内几大煤炭生产区如内蒙古、陕西和山西的市场整体呈现出供应略有回升但整体稳定的趋势，部分因节前减产或停产的煤矿已恢复正常生产，但市场总体需求并未明显提升，下游采购多保持观望态度，以刚需为主。在港口方面，由于下游需求乏力，节日期间市场成交清淡，采购动力不足。同时，国内进口市场在假期期间也表现为暂稳运行，进口煤价格坚挺但成交量有限。进入五月，随着天气转暖和清洁能源的增加，电力需求呈现疲软趋势，影响了电厂的煤炭日耗和库存状态，预示着短期内煤炭市场可能仍将震荡运行。不过，随着夏季的到来，电力消耗预期增加，电厂可能会逐步增加补库，这可能会对煤炭市场带来一定的支撑。因此，后市随着尿素成本端企稳，对于盘面的驱动会逐渐增强。建议后续关注煤炭价格对于尿素市场心态的扰动。
三、夏季玉米肥启动较往年同期偏晚
夏季玉米肥需求来看，可以看出尽管市场启动和发运时间比去年稍晚，但随着到货进度迅速提升并超越去年同期，显示出市场在面对挑战时的强大适应与回弹能力。具体数据显示，部分地区的玉米肥到货进度已达到5-7成，部分区域甚至出现了从缓慢到赶超去年同期进度的现象，充分体现了产销两端的高效连接和市场动态的及时响应。此外，与去年同期相比，部分零售价格略有下调（降幅约15-20元/袋），这种价格相对稳定而略有下降的趋势，可能进一步增强了中下游市场参与者的购买意愿，促进了市场的活跃度。然而，从上游原料端来看，主要原料产品价格的稳定甚至轻微上涨，为复合肥市场提供了坚实的成本支撑，使得玉米肥价格在一定程度上保持稳定。尽管短期内供应可能因生产推迟和原料供应不稳定而呈现阶段性偏紧，但考虑到市场需求的持续增长与市场调整能力的强大，夏季玉米肥消费预计将维持整体稳定，甚至在成本支撑下见证轻微的价格上调趋势。
短期观点
1.目前国内尿素矛盾的结构在于：供应压力缓解预期+下游谨慎补货+出口情绪扰动；
2.中长期仍坚持波段策略，短期看盘面上行测试压力位[2100,2150]暂未成功，且市场情绪转弱后可能使得盘面僵持情况加深，需警惕产销率回落和海外市场突发情况对情绪面的影响，多但建议逢高离场，仅供参考。
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