沪锡盘面持续高位盘整 现货成交有所好转

【行情复盘】

沪锡震荡偏强，主力2406合约收于259320元/吨，涨0.8%。现货主流出货在258500-261000元/吨区间，均价在259750元/吨，环比暂时持平。

【重要资讯】

江西省人民政府印发《江西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，目标到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%，每年力争推进实施1000个左右重点技改项目。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降1.44个百分点，主因而云南某冶炼企业因临近交接日期，暂停生产，具体复产日期还未通知。1-2月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然有部分锡矿进口量，另外越南以及刚果金的锡矿进口量上涨。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比持续收窄，进口盈利窗口持续关闭。需求方面，3月锡焊料企业开工率大幅回升，较2月份提升39.12个百分点，主要由于假日结束，企业恢复正常生产，预计4月份开工率将基本持平，整体保持稳定。4月第4周铅蓄电池企业开工周环比下降2.55个百分点，主因进入淡季市场需求下降以及成本升高。库存方面，上期所库存再度上涨，LME库存有所减少，smm社会库存周环比大幅上升。

【交易策略】

盘面持续高位盘整，目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，近期锡锭现货成交有所好转，但锡锭库存依然高企，伦锡库存再度减少。另外加工费小幅上涨。目前市场情绪不稳，伦锡持仓集中依然存在一定的挤仓风险，建议暂时观望为主，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。

（来源：方正中期期货）