煤制乙二醇开工率回升遇阻 乙二醇下方支撑较强

【现货方面】

5月15日，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈一般。日内乙二醇盘面震荡坚挺，整体成交区间较窄，本周及下周现货基差在09合约贴水36-44元/吨附近，尾盘基差略有走弱，场内贸易商买盘跟进一般。美金方面，乙二醇外盘重心上行，早间多单近期船货511-513美元/吨附近成交，宁波方向贸易商接盘积极。近期船货高位商谈至515-517美元/吨附近，午后小幅回落至514美元/吨水平，日内到挂有多收窄。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工58.62%（-0.8%），其中煤制乙二醇开工66.99%（+6.68%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约76.9万吨附近，环比上期-4.5万吨。

需求：受到锅炉改造、装置故障等因素影响，5月上旬长丝装置停车较为集中，加之前期瓶片装置减产执行，节后聚酯负荷明显下调至89.3%附近。昨日江浙涤丝价格持稳为主，产销个别有放量。5月初，预期江浙加弹和织造开机率有回落风险，涤丝的刚需阶段性走弱。涤丝工厂若高开机维持，阶段性库存上升会加快。供需上来说不利于涤丝工厂。若成本坚挺，涤丝价格阴跌为主。

【行情展望】

经过隐性库存3-4月连续去库，显性库存也进入去库通道，自进入5月以来，港口库存持续去库，且近期建元、通辽金煤与河南能源的煤制装置有短停计划，煤制乙二醇开工率提升遇阻。深度亏损下，油制乙二醇装置开工持续压缩，浙石化3#推迟重启，镇海新装置暂无明确重启时间，海南炼化、卫星石化降负，使得乙二醇整体开工率下降，预估5月乙二醇去库10万吨以上，短期价格下方支撑较强。中期供需偏弱预期下EG向上空间受限，关注后期供应端与聚酯负荷变动。策略上，短期EG09在4350-4500运行。

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