蛋价重心持续下移的趋势或已形成 旺季备货结束

【行情复盘】

周三，隔夜豆粕及玉米期价大幅下挫拖累早盘蛋价低开，近月延续高位宽幅震荡，远月09合约跟随大宗商品小幅回落调整。

鸡蛋现货价格在连续出现较大涨幅，本周止涨回落，主产区均价4.03元/斤左右，环比昨日跌0.02元/斤左右，主销区均价4.27元/斤左右，环比昨日跌0.03元/斤，全国均价4.11元/斤左右，环比昨日跌0.02元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于3945元/500公斤，环比前一交易日跌0.95%，淘鸡价格5.02元/斤，环比上周跌0.10元/斤，毛鸡价格3.80元/斤，周环比持平。养殖户当前有现金盈利，集中淘鸡不多，鸡蛋供给中期仍有增加趋势。端午节背后逐步进入尾声，警惕前期蛋品库存对现货市场冲击。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2024年5月26日第20周，全国鸡蛋生产环节库存0.90天，环比前一周升0.01天，同比降0.40天，流通环节库存0.77天，环比前一周降0.02天，同比低0.21天。淘汰鸡日龄平均503天，环比前一周延迟3日，同比低15天，淘汰鸡日龄止跌反弹；5月豆粕及玉米价格止跌上涨，蛋价整体反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第20周全国平均养殖利润0.74元/斤，周环比涨0.35元/羽，同比高0.27元/斤；第20周代表销区销量8441吨，环比增5.47%，同比增11.07%。卓创数据显示，截止2024年4月底，全国在产蛋鸡存栏量12.40亿羽，环比3月增0.57%，同比高4.55%。

【市场逻辑】

2、五月份农产品整体高开低走，此前鸡蛋指数由于持仓过大，表现为明显的减仓超跌反弹。

期价上，当前06、07合约大幅反弹后已逐回到完全养殖成本上方。基本面上，截止2024年4月底，全国在产蛋鸡存栏量环比3月增0.57%，同比高4.55%。蛋鸡产能保持趋势回升，但增幅趋小。当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年5月份在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，五一节后至端午节前鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率较高。

操作上，短期旺季备货结束，现货可能开始阶段性调整，前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，暂时观望，激进投资者逢高做空09或01为主，近月合约暂时观望。

【交易策略】

逢高空远月或择机买9抛1套利入场。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）