供需面近强远弱 驱动有限 PTA短期跟随原料波动

【现货方面】

昨日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般性，现货基差偏稳，个别聚酯工厂有递盘。6月上主港在09+12~15成交，价格商谈区间在5975~6055附近。6月中主港在09+14~15成交，6月下主港在09+10~12有成交，7月上主港在09+5有成交。主流现货基差在09+14。

【成本方面】

昨日PTA现货加工费至335元/吨附近，TA09盘面加工费324元/吨。

【供需方面】

供应：本周英力士125万吨PTA装置恢复，汉邦220万吨装置重启中，目前PTA负荷至73.6%（+1.5%）。

需求：本周一套聚酯长丝装置重启，同时一套瓶片新装置开车，聚酯负荷提升至89.1%附近（+0.2%）。江浙终端开机率分化，加弹、织造、印染负荷分别为94%（+0%）、79%（+1%）、81%（-3%）。近期下游原料备货充分，备货比较集中的在10-20天附近，备货偏高的有1-3个月不等，零星3个月偏上，高价下投机进一步放量的可能不大。涤丝工厂当前整体权益库存压力不大，价格能坚挺，但不排除零星小厂月末为出货而优惠。6月来说，大厂是选择跌价出货还是选择减产以量换价还具有不确定性。需求来说，高价涤丝有可能会使得终端原料用完后选择减停增加。

【行情展望】

PTA检修装置陆续恢复，且昨日汉邦投料，PTA供需逐步转宽松，但短期码头库存仍偏低，且恒力惠州计划6月检修，短期基差难明显转弱。叠加昨日原料PX装置意外以及外资多单加持，PTA绝对价格走势偏强，但供需驱动有限且商品整体氛围回落，PTA继续反弹空间受限。策略上，PTA09关注6000-6100压力及油价走势，多单减仓；TA9-1逢高反套操作；TA09盘面加工费在250-400区间震荡，逢高做缩。

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