工业硅期货下跌后回升 收长下影线

【现货与期货价格】6月13日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13100元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价13600元/吨，环比不变。新疆99硅均价12750元/吨，环比不变。SI2409收盘价为12160元/吨，回落20元/吨。

【供应】从供应角度来看，5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比增加4.94万吨，同比增长13.68万吨。一方面新疆3家大型企业开工率提高，产量创历史新高；另一方面四川硅企在平水期复产，开工率大幅提升。6月预计西南地区丰水期开工率提高，产量将持续增长，有望达到42万吨。短期周度数据显示，新疆样本硅企周度产量在44265吨，云南样本硅企周度产量在3970吨，6月四川地区即将进入丰水期，目前总计开炉数量在74台，四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3738吨，三地总产量超5万吨创新高。

【需求】从需求角度来看，5月中国多晶硅产量在17.7万吨，环比减少0.42万吨。多晶硅随着价格走弱，夏季又适逢检修期，价格跌破成本线后，6月更多头部企业倾向于提前检修，预计将减少4-5万吨工业硅需求。近期随着价格低迷、产量降低，采购需求增加，多晶硅库存逐渐去化。有机硅投产产能增加，开工率回升，但需求表现较为低迷，预计价格有下跌风险。

【库存】库存持续增加，据SMM，6月7日工业硅全国社会库存共计39.4万吨，较上周环比增加0.1万吨。其中社会普通仓库10.5万吨，较上周环比减少0.2吨，社会交割仓库28.9万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.3万吨。库存增加主要在新疆地区。6月12日仓单为57,626手，折28.81万吨，小幅回落。

【逻辑】工业硅期货下跌后回升，收长下影线，前期低位有所支撑。供应增加，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显。5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比增加4.94万吨，同比增长13.68万吨；多晶硅产量在17.7万吨，环比减少0.42万吨。6月工业硅将供增需减，库存逐步积累，近月依然承压。本周期价震荡回落，基差有所回升，买现货抛期货的无风险套利无风险窗口逐步收窄，跨期正向套利窗口仍存。需注意套保套利头寸的增加或将给盘面带来压力。目前价格跌至低位，部分仓单陆续流出。基本面偏空，但价格处于低位，建议投资者注意头寸管理。

【操作建议】工业硅价格压力渐显，偏空操作。

【短期观点】供应增加，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显。

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