沥青：需求羸弱拖累基本面 成本驱动为主

【主要观点】

供应方面，近期油价反弹抬升炼厂成本，且终端需求释放缓慢，炼厂利润受到挤压，炼厂生产沥青积极性较低，因此沥青供应预计延续低位。需求端，6月中旬至7月中旬正值长江流域梅雨季节，南方雨水或影响刚需，且大多数地区资金问题制约，下游终端需求表现欠佳。尽管供应维持低位，需求低迷待修复的情况下，预计沥青供需短期难言好转，沥青库存压力仍大。单边方向上，沥青或跟随油价震荡偏弱运行。关注终端需求进展和稀释沥青贴水变化。

【6.17-6.21策略】

区间操作，主力合约参考3480-3630元/吨。

【6.10-6.14策略】

短期震荡思路，主力合约参考3450-3600元/吨。

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