下游企业维持刚性补货 豆粕库存或面临胀库现象

6月19日，豆粕期货今日开盘报3370元/吨，盘中最高触及3382元/吨，最低下探3353元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3372元/吨，涨幅0.03%。

市场要闻：

6月USDA供需报告上调2024/25年度美豆期初库存，下调2024/25年度全球大豆期末库存，2023/24年度巴西大豆产量下调至1.53亿吨，调整幅度不及预期，报告整体中性偏空，并无亮眼表现。

据Mysteel农产品调研显示，大豆库存为552.19万吨，较上周增加62.78万吨，增幅12.83%，同比去年增加75.17万吨，增幅15.76%；豆粕库存为99.49万吨，较上周增加10.54万吨，增幅11.85%，同比去年增加38.54万吨，增幅63.23% 。

截至 2024 年 6 月 13 日的一周，美国对中国（大陆地区）装运 3,281 吨大豆，作为对比，前一周装运3,379吨大豆，2023 年同期对华装运 5,411 吨大豆。

NOPA 会员企业占到美国大豆压榨量的 95%左右。该协会报告 5 月份会员企业一共加工大豆1.83625亿蒲，比4 月份的 1.69436 亿蒲（这也是 7 个月低点）提高 8.4%，比 2023 年 5 月的 1.77915 亿蒲提高3.2%。

机构观点：

和合期货：CBOT大豆期货基准期约收低1.9%，因为投机基金继续入市抛空。美国农业部出口检验报告显示，截至2024年6月13日的一周，美国大豆出口检验量为334,237吨，较一周前增长43%，比去年同期增长86%。美国全国油籽加工商协会周一发布的报告显示，5月份会员企业一共加工大豆1.83625亿蒲，环比提高8.4%，同比提高3.2%，也超过市场预期，从上月创下的七个月低点恢复，创下历史同期最高纪录。美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，截至6月16日，美国大豆播种工作完成93%，一周前为87%，上年同期为97%，五年平均进度为91%。大豆优良率为70%，一周前为72%，上年同期为54%。

安粮期货：国内豆粕供需面：供应端方面，随着南美大豆集中上市，国内进口大豆到港量将于二季度迎来阶段性高峰。需求端，下游豆粕成交冷淡，豆粕需求一般。库存端，伴随大豆到港量增加，进口大豆压榨量保持相对较高水平，豆粕库存面临持续累库压力。整体来看，豆粕国内供给偏松，下游企业维持刚性补货，需求一般，豆粕库存开启累库周期后期可能面临胀库现象。