宏观指标走势偏弱 股指期货或仍偏弱运行

6月20日收盘，中证500股指期货主力合约报5091点，盘中最高上探至5184.6点，最低触及5085点，持仓量达32340手，环比上一交易日减持21828手，成交量达42791手。

机构观点：

国贸期货：月中宏观数据均逐步落地，5 月出口金额同比增速继续改善，但表征内需的宏观指标走势偏弱，如 5 月信贷、制造业 PMI、通胀、地产销售恢复态势缓慢。当前随着地产新政和特别国债发行计划的落地，增量政策进一步推出的力度预计减弱，随之而来的是市场的交易逻辑从政策的“强预期”向经济“现实”切换，预计在经济基本面未出现明显正反馈的情况下，股指仍然偏弱运行。从对 A 股的表现来看，当前市场缺乏明显主线，市场成交量维持低位，3000 点关口市场参与情绪平平，股指的多头性价比预计在股指价格进一步调整充分或内需改善预期增强两者中产生。

山金期货：经济数据方面，工业增加值增速较上月下降1.1%，社零较上月上涨1.4%，固定资产投资较上月下降0.2%，结合前期的PMI和出口数据，基本可以判断，小单位的商品回暖是快速且迅猛的，但这些不足以支撑房地产行业下行带来的经济下滑趋势，外加出口的上升是关税前的补库，后续的可持续性也存疑。