金融和工业属性齐助力 白银领涨商品

行情导读：6月20日夜盘，在外盘拉升的带动下白银价格显著上涨，日盘开盘后涨势进一步扩大，现货国际银价回到30美元/盎司以上，沪银主力合约则涨超3%回到8000元/千克上方。

驱动分析一：中东地区紧张局势再度面临升级，避险情绪升温

在加沙停火协议仍在艰难推进的情况下，中东的战火恐有进一步扩大的风险，此前以色列与黎巴嫩在边境的摩擦不断，以军方在18日的一份声明中称，为应对以黎边境紧张局势，批准在黎巴嫩开展军事行动的计划。以色列此举或要加剧中东局势的动荡，随后黎巴嫩真主党领导人发出回应，警告以军若对黎巴嫩发动大规模进攻，黎真主党武装的战斗将“毫无节制、毫无规则、没有上限”。以色列企图通过军事手段来解决地区争端，却将矛盾拖向更深，同时使市场的避险情绪难消。在一定程度上能衡量风险情绪的比特币在以色列宣布后价格迅速走低创5月中以来的低位，此后价格保持偏弱运行，表明市场的担忧持续。在此期间，资金流向避险资产，日元短时上涨，黄金白银亦同步走强。

驱动分析二：AI人工智能产业发展火热，工业属性利多白银

目前AI人工智能新一轮产业变革已箭在弦上，发展十分火热，无论是生成式AI、具身智能还是人形机器人领域，AI技术颠覆性的创新正持续带来一系列深远的产品革新和应用变革。日前特斯拉的“掌门人”埃隆·马斯克宣布他的人工智能初创公司xAI正在打造的超级计算机并由戴尔和超微提供服务器机架。目前美国科技巨头在AI的技术开发上形成“你追我赶”的局面，相关企业股价节节攀升，马斯克的公告引起市场的巨大关注，正值美股因六月节休市，资金驱动铜、锡和白银等的工业品价格上涨。AI产业的载体是芯片元器件和成品的生产，需要先进的半导体技术，此外对生成式AI模型的训练，需要电子设备中高性能的存储器，即各种的硬盘。白银是高性能半导体芯片和硬盘驱动器的铂基与金基溅射靶材，以及用于芯片封装的键合金线中重要的导电材料，因此AI的发展从工业需求上将利好白银。根据世界白银协会预测，2024年在经历了两年多的去库后消费电子市场已经显示出稳定的迹象，随着新兴的人工智能相关应用涌入市场，消费电子市场应该会复苏，叠加光伏产业保持较快增长，白银在电气和电子领域的需求有望实现两位数的增长。

展望后市：

6月受到宏观消息面变量增多的影响贵金属走势较为反复，尽管美国强劲就业市场持续松动，通胀结束反弹持续回落，但美联储由于核心通胀顽固而保持谨慎使降息预期不断被打压，市场在暂时缺少新的边际利多驱动下将维持箱体波动。白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好形成金融属性的利好，未来在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有上涨机会，尽管短期受到在前高的阻力，行情或维持在29-31美元区间波动，短线可以在期权上做双买策略把握波动放大的机会。

风险提示：美国经济维持强劲美元走强、美联储货币政策紧缩超预期

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