资金面对债市的扰动较大 国债期货转为观望

6月21日收盘，2年期国债期货主力合约报101.870元，涨幅0.01%，盘中最高上探至101.870元，最低触及101.810元，持仓量达55073手，环比上一交易日减持419手，成交量达26197手。

机构观点：

国投安信期货：国债期货震荡偏强。LPR利率保持不变，基本符合市场预期，1年期品种报3.45%；5年期以上品种报3.95%。在内外部双重约束下，6月市场降息的门槛始终较高。海外方面，日本银行巨头突然爆雷：日本第五大银行农林中央金库宣布，将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元美国国债和欧洲债券。随着美债利率持续高位，需要密切关注各国金融市场可能的风险波动。国内方面，资金面相对平稳，多头策略保持持有，推荐品种间的对冲策略。

国信期货：陆家嘴会议，中国央行认为“规模情结”“是不应该”的。对近期金融机构一致超配长久期国债表达担忧。在短期内这种表现可能会引发金融机构更进一步的“抢先”央行动作之前“做大规模”，从而激进超配长久期国债。对无风险资产的“提前锁定”。在短期内这种行为将会导致国债非理性上涨，加剧市场风险。国债转为观望。

弘业期货：海外：5月CPI降温幅度超过预期，5月PPI意外下跌，降幅为7个月来最大，进一步证明通胀压力正在缓和。此外，5月销售数据不及预期，意味着经济活动可能在降温，美联储仍需时间来确认是否开启降息周期。短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债多数收涨。由于央行的警示对于市场的威慑作用已经边际递减，近期长债端屡创新高，所以仅仅是提示可能还不足以遏制多头操作，具体关注央行是否采取行动抑制利率继续下降，策略方面，建议暂时观望。