糖价有遇阻迹象 巴西降雨持续偏少

【行情复盘】

期货市场：夜盘郑糖略回落。SR2409合约在6083-6112元之间波动，略跌0.39%。

【重要资讯】

泰国食糖生产商Khon Kaen Sugar Industry PIc(KSL)预计拉尼娜带来的降雨量将使2024/25榨季甘蔗产量同比增长10%，达9000万至1亿吨，糖产量上升到900~1000万吨。

根据巴西甘蔗技术中心(CTC)近期发布的报告，2024/25榨季截至5月底，巴西中南部地区的甘蔗平均单产为每公顷89.4吨，相比去年同期的92.6吨/公顷下降约3.5%。单产下降可以归因于降水不足影响了巴拉那州、马托格罗索州、南马托格罗索州和圣保罗州的西北部蔗区。

【市场逻辑】

近来巴西降雨持续偏少，引发市场对于后期食糖供应的担忧。此外，6-9月份印度、泰国降雨情况对于今年年末及来年年初的市场供应也有重要影响，而近日降雨低于预期，对于甘蔗生长不利。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。

【交易策略】

国内外糖价经过数日反弹之后有遇阻迹象，巴西产糖形势仍是主要影响因素，关注6月上半月巴西产糖进度的指引。市场预期，随着进口糖成本与国内糖价的价差收敛，6、7月份外糖进口量有可能会显著增加。后期的进口数据、糖料作物种植面积及长势、糖厂库存变化等都是国内糖价的重要影响因素。技术上看，仍宜做空为主。

（来源：方正中期期货）