铜早报：等待政策信号与非农指引

【行情回顾及分析】

周五晚铜价企稳小幅回升，沪铜主力运行至78350元，伦铜升至9586美元。

【宏观及市场】

宏观中性。美国5月核心PCE物价指数同比如期回落至2.6%，创下2021年3月以来最低，市场对美联储年内降息预期提升。不过，国内宏观经济延续弱复苏，6月中国制造业PMI环比上月持平于49.5，非制造业PMI则超预期下滑。

【基本面数据】

基本面中性。上周上期所铜去库3389吨至31.95万吨，LME铜则累库1.23万吨至18万吨，各地库存趋势虽有分化，但整体库存维持向上增加。

【总结】

综合来看，宏观氛围中性偏弱，市场聚焦国内重要会议利好政策、海外非农报告及通胀数据指引，预计短期铜价行情趋势有限，主要以震荡整理为主。今日沪铜主力运行区间参考7.77万-7.87万元。策略上，观望或区间操作。

（来源：中信建投期货）