此前鸡蛋期价对现货贴水基础农产品出现领跌

2024-07-04 09:17 来源：方正中期期货

【行情复盘】

周三，鸡蛋期价低开高走，周初鸡蛋期价大幅反弹对现货补涨，远端09及01合约回到区间上沿附近，近端08合约突破前高后加速上涨，89价差延续大幅走强。鸡蛋近月合约基差逐步收敛。蛋价超预期上涨，主产区均价3.98元/斤左右，环比昨日涨0.05元/斤左右，主销区均价4.22元/斤左右，环比昨日涨0.12元/斤，全国均价4.06元/斤左右，环比昨日涨0.07元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于4082元/500公斤，环比前一交易日涨0.34%，淘鸡价格6.37元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，毛鸡价格均价3.48元/斤，周环比跌0.10元/斤，仍处于历史同期低位。养殖户当前有现金盈利增加，集中淘鸡不多。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止6月30日第25周，全国鸡蛋生产环节库存1.02天，环比前一周降0.13天，同比降0.23天，流通环节库存1.0天，环比前一周降0.11天，同比高0.02天。淘汰鸡日龄平均513天，环比前一周延迟4天，同比低3天，淘汰鸡日龄止跌反弹；6月豆粕及玉米价格偏弱震荡，蛋价节后回落，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第25周全国平均养殖利润0.27元/斤，周环比降3.40元/羽，同比高0.22元/斤；第25周代表销区销量8914吨，环比增0.08%。卓创数据显示，截止2024年6月底，全国在产蛋鸡存栏量12.55亿羽，环比5月增1.0%，同比高6.00%。

【市场逻辑】

2、7月份初农产品整体低位震荡，基础农产品出现领跌。鸡蛋供给不大的情况下，蛋价出现超预期反弹。期价上，当前08合约大幅反弹后逐步兑现本年度中秋节旺季预期。基本面上，当前蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。一季度老鸡大幅淘汰后令当前在产蛋鸡压力减轻，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过此前期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套。

此前鸡蛋期价对现货贴水基础农产品出现领跌