降息预期回升 沪铝震荡偏强

美国6月“小非农”ADP就业意外跌至四个月低位，申请失业救济人数超预期增长，ISM服务业指数急剧萎缩，市场对9月美联储降息押注升温。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝高开低走。市场传闻印尼将放开铝土矿出口禁令，我们评估短期或无法实现，昨日氧化铝盘中跳水后于夜盘收复跌幅。目前海外氧化铝价格仍处高位，对国内氧化铝形成支撑。供应端新增氧化铝产能集中放量在7月下旬后，同时考虑到从产能释放到稳定产出亦需要一段时间，当下氧化铝现货供应仍然偏紧，且多家电解铝企业的原料库存处于低位，全行业的氧化铝库存仍在去库状态。考虑到目前基本面仍然较强，氧化铝偏强运行概率较大。

短期氧化铝08合约震荡偏强，运行区间3850-3950元/吨，暂时观望。

隔夜伦铝震荡偏强，沪铝继续反弹。美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6。美国商业活动急剧回落，降息预期大幅提升。基本面看氧化铝现货价格仍处高位，成本支撑有所提升。3季度供应端增量有限，但消费整体表现偏弱。铝价大幅回落对下游消费刺激有限，铝锭库存小幅增加。目前沪铝基本面仍然偏弱，宏观驱动占主要因素，关注本周五的非农数据。

沪铝08合约运行区间20300-20700元/吨，暂时观望。

（来源：中信建投期货）