宏观情绪反复及成本支撑 沪镍价格或震荡运行

7月4日，沪镍期货实时行情：今日盘中最高触及139380元/吨，最低下探137550元/吨；截止发稿，沪镍主力现报137700元/吨，涨幅0.30%。

行情回顾：

7月3日，沪镍期货主力合约收涨0.21%至137880.0元，当日最高价报138510.0元，最低价报136100.0元，持仓量：+6619手至119951手。

截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流入1.06亿元。

机构观点：

一德期货：镍矿价格持稳，镍铁市场成交价继续回落至965元/镍点附近，国内铁厂利润收窄，不锈钢消费放缓，但钢厂排产量不减，后期库存压力较大。新能源方面，6月三元正极材料排产环比下降，对硫酸镍的消耗减少，硫酸镍价格回落，日内价格折盘面价12.97万元/吨，硫酸镍链条对镍价支撑边际减弱。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。但印尼方面对镍矿、镍铁政策等不确定因素对镍价形成一定支撑。日内LME宣布停止接受俄镍芬兰工厂的镍交割。

西南期货：本周宏观方面情绪有所降温，美国降息预期回落，国内6月CPI数据出台，经济数据基本与预期持平；从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，但海运费仍旧居高不下，印尼方面当地称已经发放2.4亿吨RKAB配额，但短期内高品位矿仍旧偏紧，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升；不过7月印尼内贸基础价格有所回调，矿价需求端有所走弱，不锈钢消费逐步进入淡季，7月排产量明显下滑，另外新能源终端排产数据有所下滑拖累硫酸镍需求，综合来看消费端仍旧疲软，库存方面内增外减，总体仍旧维持累库。综上来看，宏观情绪降温后，镍价交易逻辑再度回归基本面，关注宏观情绪的反复以及下方成本支撑，预计镍价震荡运行。