短期锡价受宏观情绪影响波动 缅甸仍执行禁矿令

7月22日锡期货实时行情：截至目前，锡开盘报256870.00元/吨，最高价报261780.00元/吨，最低价报252520.00元/吨，暂报253250.00元/吨。

【行情回顾】

7月19日，沪锡期货主力合约收跌3.83%至258690.0元，当日最高价报264300.0元，最低价报258650.0元，持仓量：-1387手至34234手。

【机构观点】

宏源期货：缅甸佤邦锡矿仍未恢复开采

供给端，缅甸佤邦已准许11852吨锡精粉库存运出，进口盈利推升对非洲等锡矿进口量，或使国内锡矿7月生产量（进口量）环比减少（增加），但是缅甸佤邦曼相矿区生产停滞和国内锡精矿加工费有所下降，引导国内锡矿供给预期偏紧；废锡供给较为稳定使部分锡冶炼企业已经收料复产，或使中国再生锡7月生产量环比增加；中国精炼锡产能开工率较上周下降但仍处历史高位，或使中国精炼锡7月生产（库存）量环比增加（减少）；印尼锡锭出口配额审批恢复但出口量仍偏低，进口窗口关闭或使中国精炼锡7月进口量环比减少；上期所精炼锡库存量较上周下降但仍处高位；中国锡锭社会库存量较上周减少但仍处于高位；伦金所精炼锡库存量较昨日增加。需求端，光伏领域需求趋弱但半导体和铅蓄电池领域需求仍偏乐观，或使中国锡焊料7月产能开工率环比升高，中国镀锡板7月生产量或环比增加；国内锡价走弱刺激部分下游积极补货。因此，缅甸佤邦锡矿仍未恢复开采，但因美国经济衰退担忧交易早于美联储降息和特朗普胜选预期交易，或使沪锡价格仍有调整，建议投资者暂时观望。

西南期货：预计短期锡价受宏观情绪影响波动

海外虽然美联储表态偏鸽，市场对于年内美国降息预期增强，9月或将迎来首轮降息，但由于美国大选仍有一定不确定性，宏观情绪波动较大，影响商品走势，缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，6月缅甸锡矿出口量继续下降，当地政府锡矿库存低位被证实，若禁矿令延续后期矿端紧缺的格局或逐步显现，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，海外可流通现货资源较为紧缺，目前国内炼厂开工率较为平稳，不过后续矿端紧缺格局或逐步传导至锭端；逐步进入消费淡季，电子消费光伏消费均有所下滑，终端消费仅维持刚需补库，本周锡库存继续下行，综上来看，预计短期锡价受宏观情绪影响波动，长期将偏强震荡运行。