受宏观政策预期落空影响 沪铅价格或高位承压

7月25日，沪铅期货今日开盘报19180元/吨，盘中最高触及19180元/吨，最低下探18820元/吨；截止发稿，沪铅主力现报18840元/吨，跌幅0.69%。

行情回顾：

7月24日，沪铅期货主力合约收涨0.37%至19165.0元，当日最高价报19210.0元，最低价报18780.0元，持仓量：+1640手至121369手。

截至下午15:00收盘，沪铅期货资金整体流出569.33万元。

机构观点：

金瑞期货：现货市场可交割品牌流通货源不多，下游逢低采购。铅价本周出现大幅调整，一方面受到宏观政策预期落空影响，另一方面比价走高至9.3之后进口铅有冲击。当前矛盾点在近月端08、09合约，再生铅还未见明显恢复，仓单及厂库库存偏低，资金扰动加大。综合来看，伴随部分再生铅炼厂有复产计划，进口铅陆续流入有望缓解现货偏紧，沪铅或高位承压，但近强远弱结。

弘业期货：从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，再生铅企业陆续复产， 带来一定供给增量，原生铅方面增减并存，近期由于检修因素，交割品牌企业库存长期处于低位，且高铅价及供给偏紧影响下，部分 炼厂对成品库存进行预售，目前8月多数产量已预售，供给端整体有所增加；需求端来看，市场步入淡旺季交替期，下游采买情绪有 所好转，但进口窗口开启的同时，铅相关产品出口承压，预计以出口订单为主的企业或将面临旺季不旺局面，备库力度或将有限。 整体来看，近期部分再生铅炼厂有复产计划，加之进口货源陆续到港，预计国内供给矛盾或得到一定缓解，沪铅冲高回落，若后续沪 伦比值持续扩大，进口利润加大，进口铅有可能弥补再生铅减量，届时铅市交易逻辑将发生扭转。