下游开工率相对偏低 锌价承压下跌

北京时间8月14日早盘，沪锌期货主力合约开盘报22895元/吨，今日盘中最高触及22970元/吨，最低下探22645元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达1.62%，报22705元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2695美元/吨，现报2685.5美元/吨，跌幅0.07%，盘中最高触及2716.5美元/吨，最低下探2682美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

8月12日，SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较8月5日减少1.43万吨，较8月8日减少0.21万吨，国内库存继续录减。

8月13日LME锌库存增23625吨至263150吨，环比增加10%，临近交割空头主动交仓。

【机构观点】

方正中期期货：近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，国产锌精矿加工费年内降幅超65%；进口矿加工费降至-30美元/干吨。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，利润水平处于历史低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度，精炼锌产量显著回落。需求端，SMM七地锌锭库存继续录减，但下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。

瑞达期货：宏观面，中国7月社融信贷数据不及预期，显示需求不足仍是核心矛盾，经济下行压力，使得风险情绪减弱。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。下游处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，现货成交氛围回暖，持货商出货，下游逢低采购，库存录得明显下降。预计锌价震荡上涨。