棉花进入纺织旺季的转换期 主力合约小幅下跌

8月14日，国内期市主力软商品市场集体下行。其中，棉花期货主力合约开盘报13525.00元/吨，截至发稿，棉花主力盘中最高触及13570.00元/吨，最低下探13260.00元/吨，暂报13395.00元/吨。

棉花期货市场要闻汇总：

USDA：截至8月11日当周，美国棉花优良率为46%；美国棉花结铃率为74%；美国棉花盛铃率为13%；美国棉花现蕾率为96%。

根据美国农业部近期发布的8月供需报告可知，2024/25年度美国棉花产量预估为1511万包，单产预估为840磅/英亩，期末库存预估为450万包，播种面积预估为1117万英亩，收割面积预估为863万英亩。

7月份，中国的纺织品服装出口同比下降了0.5%；我国6月进口棉花16万吨，同比增加了86%。

截至2024年8月12日，张家港保税区棉花总库存为5.47万吨，保税棉库存为4.84万吨，非保税棉库存为0.63万吨。

相关机构观点汇总如下：

长江期货表示，在USDA最新发布的8月月报数据中，对新年度美棉产量数据以及2015/16年度以来中国期末库存数据调减，整体数据中性偏多。新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升，且属于高位水平，需求端较饱和及增长乏力，全球棉花整体供应宽松，目前棉花内外价差较大，内棉无优势压力较大，本年度进口棉数量巨大预计达到309万吨，商业库存去库同比去年缓慢，导致国内供应宽松，下游国内纺织企业纺纱持续亏损、开机率降低，纱线和坯布库存累积，消化较慢，目前棉花已经进入关键生长关键期，8、9、10需要关注美国和新疆天气，另外7、8月为棉花进入金九银十纺织旺季的转换期，美国纺服批发库存今年去库较顺利，后期仍具备阶段性采购动力，同时也需要关注美国11月大选给中国带来可变性的贸易政策风险。整体看，全球供应充裕，下游需求不旺，棉价震荡下行。关注天气变化和国外阶段性订单需求带来的反弹机会。

华安期货分析：1、USDA8月报下调24/25年度美棉产量预期，同时调低中国期末库存，报告整体中性偏多，美棉弃耕率已基本调整到位；2、USDA与BCO8月报就产量分别仅给出了3.2万吨与3万吨的增幅，可见一般，新季度国内供应端施压相对有限；3、滑准税配额数量的下发难以对23/24年度棉花供应产生较大的压力，短期仍需关注旧作库存的消耗速度；4、“金九银十”中秋国庆假期所带来的潜在旺季需求，传统秋冬季节订单下达以及孟加拉国内乱所造成的订单回流，或在一定程度上支撑阶段性补库需求释放。