纸浆：弱势需求仍存 盘面弱势震荡

【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报2950-3050元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5000-5200元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价5000-5150元/吨，漂白苇浆板含税出厂4700-4700元/吨。

【相关产品】今日双胶纸市场僵持延续，成交表现寡淡。供应压力凸出，终端需求改善有限，业者对后市信心不足，同时下游原纸消耗缓慢，用户谨慎采买，刚需补入为主。工厂产销压力较大，部分工厂政策相对灵活。贸易商多随进随出，局部倒挂情况严重，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5000-5400元/吨。隆众预计短期双胶纸市场偏弱整理延续，关注木浆及进口纸动态。

今日铜版纸市场延续稳定，成交整体平平。行业供需格局相对平衡，工厂延续挺价意愿。终端需求支撑有限，下游原纸库存消耗不快，用户采买积极性不高，刚需散单为主。同时成本面因素支撑不强，业者对后市信心偏弱，贸易商多随进随出，囤库意愿有限，主流品牌平张铜版纸价格区间在5500-5900元/吨。隆众预计短期铜版纸市场窄幅波动为主，关注关联纸种价格变化。

今日生活用纸市场安静观望为主，头部纸企部分地区有涨价计划，但是针对于当下的交投情况，业者后市信心不足；原料端现货浆价格偏弱运行，成本支撑因素不强，另外纸企出货表现一般，库存压力仍较大，终端加工厂刚需拿货；供需博弈，隆众资讯预计近期生活用纸市场或区间弱势波动为主，关注原料浆价的波动变化和纸机运行情况。主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6300-6500元/吨，山东木浆大轴市场6400-6600元/吨，四川竹浆大轴市场6500-6700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场5900-6000元/吨。

今日国内250-400g社会白卡纸市场均价为4380元/吨，较上一工作日环比下降0.8%；今日国内社会白卡纸市场低端价格4050元/吨，高端价格4610元/吨。今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）均价为5463元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）市场低端价格4850元/吨，高端价格6600元/吨。今日白卡纸市场行情延续低迷走势，下游需求交投不旺，无明显利好刺激增长，市场交投压力较大，行情稳中下行，业者观望为主。纸厂开工变化不大，规模以上纸厂保持正常生产，市场货源逐渐充裕，纸厂间竞争加大。预计短期部分品牌社会白卡纸市场含税价在4400元/吨上下；食品白卡纸纸杯原纸在5500元/吨上下。

【分析】纸浆期货市场调整不大，现货业者按部就班交投，市场情绪清淡乏力。现货价格方面，进口木浆价格偏弱报盘，主流针叶浆随盘面按基差报盘，市场交投清淡；主流阔叶浆价格下调，下游采购谨慎，成交重心向下。目前外盘处于下行通道且成交乏力，业者预期偏空；需求原纸行业毛利无明显改善，开工负荷暂无提升，采购偏少的市场状况下，浆价预期偏弱调整运行，建议关注外盘成交价、原纸厂家成本优化调整情况及下游原纸采购节奏变动情况。

【操作建议】观望。

【短期观点】震荡偏弱运行。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。