当前蛋鸡产能保持趋势回升 蛋价出现高开低走
【行情复盘】
周四，商品市场反弹后再度探底，鸡蛋远月期低开高走，尾盘收跌，09合约窄幅震荡，资金开始移仓。鸡蛋现货价格先涨后稳，近期蔬菜价格走强对蛋价形成较强支撑。主产区均价4.84元/斤左右，环比昨日跌0.01元/斤左右，主销区均价5.08元/斤左右，环比昨日持平，全国均价4.92元/斤左右，环比昨日持平，环比上周五涨0.10元/斤左右。期价截止收盘，主力10合约收于3598元/500公斤，环比前一交易日跌0.69%，淘鸡价格6.38元/斤，环比上周跌0.15元/斤，毛鸡价格均价3.80元/斤，周环比跌0.05元/斤，毛鸡从历史同期低位水平反弹。养殖户当前有现金盈利增加，集中淘鸡不多。关注8月份终端旺季备货带来现货的顶点。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止8月18日第32周，全国鸡蛋生产环节库存0.78天，环比前一周降0.12天，同比低0.09天，流通环节库存0.78天，环比前一周降0.10天，同比高0.06天。淘汰鸡日龄平均527天，环比前一周持平，同比高9天，淘汰鸡日龄显著走高；8月初豆粕及玉米价格延续弱势，蛋价反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第32周全国平均养殖利润1.23元/斤，周环比涨0.33元/羽，同比高0.28元/斤；第32周代表销区销量8211吨，环比降4.38%。卓创数据显示，截止2024年7月底，全国在产蛋鸡存栏量12.77亿羽，环比6月增1.75%，同比高7.58%。
【市场逻辑】
2、8月份农产品整体延续趋势性下跌，基础农产品在8月USDA供需报告后创出新低。鸡蛋近端供给不大的情况下，蛋价出现高开低走。期价上，08合约大幅反弹后逐步兑现本年度中秋节旺季预期，09合约反映节后现货淡季。基本面上，当前蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。一季度老鸡大幅淘汰后令当前在产蛋鸡压力减轻，但上半年以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过当前远端期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，8月份开始南方逐步进入旺季，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，近期宏观情绪偏弱，买9抛1正套离场。
【交易策略】
单边观望，10合约估值偏低短期或有反弹。
【风险点】
商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。
（来源：方正中期期货）