进口量和裂解价差均处低位 燃料油价格继续震荡调整

北京时间8月29日午盘，燃料油期货主力合约开盘报3045元/吨，今日盘中最高触及3045元/吨，最低下探3007元/吨；截止目前，燃料油主力跌幅达1.69%，报3018元/吨。

外盘市场上看：纽约商品交易所(NYMEX)燃料油期货今日开盘报2.2569美元/加仑，现报2.2568美元/加仑，跌幅0.01%，盘中最高触及2.2619美元/加仑，最低下探2.2436美元/加仑。

【行情回顾】

【宏观消息】

新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为470.18美元/吨 2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为460.14美元/吨 3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为599美元/吨，较前一交易日上涨8.5美元/吨。

8月27日，富查伊拉交付的含硫0.5%船用燃料报价为622-630美元/吨，9月3日起，Platts当日估价为625美元/吨，较上调5美元/吨。富查伊拉的价格较新加坡同等级原油价格折让 20 美元/吨，新加坡 8 月 27 日估价为 645 美元/吨。

8月26日，据最新数据显示，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1780.3万桶，比一周前减少6.4万桶。其中轻质馏分油库存减少99.9万桶至628.2万桶，中质馏分油库存减少20.7万桶至258.6万桶，重质残渣燃料油库存增加113.3万桶至893.5万桶。

科威特Al-Zour发布招标，出售13万吨低硫燃料油VLSFO，9月29-30日于Mina Al Zour装载，招标8月29日关闭。

【机构观点】

华泰期货：原油继续震荡调整；燃料油价格同步调整，但低硫燃油表现偏强。高硫燃油当前估值偏高，裂解价差存在回调的驱动与空间。低硫燃油近期下游船燃需求边际改善、新加坡部分船货不达标致有效供应边际收紧、国内低硫燃油出口退税配额趋紧；在我国新一批配额下发前，短期或偏强运行。可以继续关注结构性机会

广发期货：高硫燃料油的短期前景仍然受益于强现实需求，预计这种情况最乐观可持续到9月底。然而，四季度的基本面转弱趋势较为明显，主要受中东发电旺季结束、内部高硫消费下降以及轻重原油价差反弹等因素影响。此外，中国独立炼厂的低利润和开工率也限制了高硫燃料油的需求，导致进口量和裂解价差均处于低位。整体来看，四季度高硫燃料油市场或将面临更大压力，需密切关注供应和需求变化。