短纤：供需预期好转驱动有限 价格随成本端波动

【现货方面】

9月2日，原油大跌，聚酯原料及直纺涤短期货大幅下跌，现货工厂报价部分下调50，成交优惠商谈；期现及贸易商低价走货，下游部分低位采购，大多观望，产销疲软，截止下午3:00附近，平均产销39%。半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7100-7450元/吨出厂或短送，福建7300~7500附近短送，山东、河北主流7250-7500元/吨送到。

【供需方面】

供应：随着加工费的修复，上周直纺涤短负荷小幅回升至79.8%（+1.7%）。

需求：原料下跌，下游纯涤纱、涤棉纱商谈走货，库存小幅去化，负荷略有提升。

【行情展望】

随着短纤加工费的修复，8月底江浙部分工厂负荷提升，9月短纤供应或边际增加，但挺加工费背景下，预计短纤供应增加有限；且金九银十需求旺季预期下，终端需求有望边际好转，预计纱厂负荷有望企稳回升。整体来看，9月短纤供需或边际好转，但工厂高库存压制下驱动有限，且近期原料价格走势偏弱，短期下游观望心态加重。短期短纤价格或随原料偏弱震荡。策略上，PF单边观望；关注PF11盘面加工费在1100以上逢高做缩机会。

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