国内精炼锌平衡趋于短缺 海外锌需求疲软

截至本周一（9月2日），SMM七地锌锭库存总量为12.88万吨，较8月26日增加0.01万吨，较8月29日增加0.17万吨。沪锌主力跌0.46%,报23730元/吨，锌期货仓单31795吨，较前一日减少848吨。LME锌跌2.28%,报2833.5美元/吨，锌库存243225吨，减少1550吨。

现货市场，上海0#锌对2409合约贴水30元/吨，对均价升水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水0-5元/吨，粤市较沪市贴水100元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨，津市较沪市贴水40元/吨。

价差方面，10-11价差+175元/吨，11-12价差+255元/吨，沪伦比8.37。

锌冶炼企业亏损，生产难以恢复正常，精炼锌产量将维持在50万吨左右，而需求边际有旺季恢复的预期，国内精炼锌平衡趋于短缺。而海外锌需求疲软，总体锌供应依然过剩，预计国内锌进口窗口将持续打开。另外，锌进口窗口如若打开，建议国内锌月差正套可以陆续离场。

（来源：光大期货）