国内宏观数据偏空 短期铜价仍有回调压力

北京时间9月3日午盘，沪铜期货主力合约开盘报73500元/吨，今日盘中最高触及73870元/吨，最低下探72860元/吨；截止目前，沪铜主力跌幅达1.23%，报72890元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铜期货今日开盘报9189.00美元/吨，现报9104.50美元/吨，跌幅1.23%，盘中最高触及9221.50美元/吨，最低下探9078.00美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据数据显示，2024年7月中国进口阳极铜7.07万吨，环比增加5.63%，同比减少17.65%；2024年1-7月累计进口阳极铜53.50万吨，累计同比减少16.63%。

据数据显示，2024年7月全国铜材产量190.01万吨，同比增长1.3%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。

9月2日，全国主流地区铜库存环比上周四下降1.45万吨至26.46万吨，连续6周周度去库。

LME铜库存8月30日减少2025吨，但上周仍累库5350吨。截止8月30日，COMEX铜库存已已连续增加39日至40117吨。

【机构观点】

广发期货：铜矿周期性收缩，叠加冶炼产能扩张，铜精矿供应趋紧格局不改。粗铜供应缓解铜精矿供应紧张，但精废价差收窄不利于后期粗铜产量释放，原料偏紧或逐渐传导至精铜减产；美国经济显示韧性，且通胀放缓，市场预计9月降息概率较高；降息预期对价格有所托底，但库存高位对价格形成一定压制；目前铜的高价对需求的抑制仍有隐患，后期价格的反弹空间或取决于旺季需求的兑现程度，短期或以震荡为主。

华联期货：8月上旬，海外矿端遭遇罢工风波，包括必和必拓与埃斯孔迪达矿的争端，加剧全球铜供应紧张，该矿年产铜量占全球5%。同时，非洲铜矿争端与秘鲁产量下滑也推高了供应忧虑，支撑铜价。不过在8月下旬智利埃斯康迪达矿与必和必拓达成协议，结束罢工，避免供应中断担忧。国内电解铜因新厂投产超预期增长，7月产量仍保持较高增长。不过近期国内需求有所好转，进口增加，国内库存继续去化。目前前端铜矿供需关系依然偏紧，不过下游需求改善有限。由于国内宏观数据偏空，商品普遍调整，预计短期铜价仍有回调压力，但下跌空间或相对有限。