宏观偏空 大宗商品承压下行 拖累乙二醇

【现货方面】

9月3日，乙二醇价格重心回落下行，近端基差走强明显。日内乙二醇盘面回调整理，新装置中化学进行试车，计划月内出料产品，市场心态有所承压。但是近端货源偏紧，盘面回落过程中，现货基差走强，现货成交至01合约升水27-30元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，日内近期船货商谈在554-560美元/吨附近，个单9月底船货560美元/吨附近成交，个别供应商参与询盘。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工68.96%（+1.44%），其中煤制乙二醇开工68.47%（+2.26%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约67.4万吨附近，环比上期-6.2万吨。

需求：上周聚酯综合负荷有所提升至87.9%（+1.2%）；江浙终端开机率继续提升。9月3日，江浙涤丝价格重心下跌，产销整体偏弱。短期下游原料备货需要时间消化，短期涤丝的销售会放缓，库存阶段性从下游转移上游工厂。涤丝工厂自身当下的库存压力不算高，部分品种甚至开空排单中，因此涤丝工厂持稳试探上涨为主要操作思路，预期现金流阶段性改善。另外，需求的相对旺季和对中期油价的偏弱预期下，短期是产业链控制库存的好时机。

【行情展望】

进入9月需求旺季，终端及聚酯负荷有望提升，供应上，镇海炼化装置重启时间推迟至10月后，9月多套煤制装置存检修计划，国内供应预计下滑，另外7月以来沙特装置检修共涉及102万吨/年，后续重启时间待定，其余装置仍有不同程度的降负运行，且8月中旬美国一套83万吨/年装置预计检修一个月，进口预期下调。因此，乙二醇9-10月存去库预期，且目前EG显性库存水平偏低，具有一定的上行驱动，但宏观偏空，大宗商品承压下行，拖累乙二醇。策略上，短期EG01多单离场，等价格企稳后逢低做多。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。