国内基本面宽松 豆油价格宽幅区间震荡整理

9月4日，豆油期货主力合约开盘报7780元/吨，今日盘中最高触及7794元/吨，最低下探7656元/吨；截止目前，豆油主力跌幅达0.90%，报7682元/吨。

从外盘市场上看，芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货今日开盘报40.95美分/磅；截至目前，现报40.73美分/磅，跌幅0.80%，盘中最高触及41.10美分/磅，最低下探40.54美分/磅。

【行情回顾】

【宏观消息】

9月4日，据外媒报道，周二CBOT豆油期货收盘大幅下跌，其中基准期约收低2.5%，因为7月底美国豆油库存高于市场预期，外部市场走低。美国农业部发布的压榨报告显示，7月底美国豆油库存为20.1亿磅，高于市场预期的19.68亿磅，但比上月减少5.4%。

9月4日，美国农业部(USDA)周二发布的油籽压榨报告显示，美国7月大豆压榨量为580.3654万吨(1.934亿蒲式耳)，高于6月的551.046万短吨(1.84亿蒲式耳)和2023年7月的555万吨(1.85亿蒲式耳)。美国7月豆油产量为23.05亿磅，高于市场预期的19.68亿磅。

9月3日，据数据显示，豆油港口库存录得103.10万吨，较8月27日当周的103.9万吨减少0.8万吨。

【机构观点】

广发期货：豆油方面，近期美豆出口改善，对期货市场形成提振，但是美豆快要成熟收割，丰产预估犹在，并且一旦开始收割，集中性的供应压力将令行情承压。国内方面，现阶段处于中秋备货的最后阶段，不过，市场反馈中秋备货量同比下降，并且下游现阶段不缺货，大量采购的可能性不大。往后看，9月大豆到港量预计900万吨，短期内工厂仍会维持较高开机率，现货基差报价短线无力上涨。

大越期货：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，24/25年USDA南美产量预期较高。美豆增产预期较强，持续关注。马棕库存压力减小，目前处于增产季，需求有所好转，但累库趋势一定程度上抑制油脂价格，印尼B50促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。

弘业期货：美联储释放降息信号，提振油脂板块。CBOT豆类期货企稳反弹。但美豆丰产的预期逐渐转为现实，后期市场关注的焦点将会转向美豆收割、出口方面以及南美大豆的种植。国内大豆大量到港，油厂压榨和开机高位，库存预计维持高位，国内豆油供应宽松。需求端，中秋国庆来临，油脂提货需求较为旺盛，提货量增长。短期豆油跟随植物油反弹，但在美豆丰产及出口压力较大背景下，预计反弹相对较小。