受悲观情绪压制 镍价区间震荡运行

9月6日，沪镍期货主力合约开盘报123680元/吨，今日盘中最高触及124770元/吨，最低下探122100元/吨；截止目前，沪镍主力跌幅达1.91%，报122610元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)镍期货今日开盘报16120美元/吨；截至目前，现报15925美元/吨，跌幅1.21%，盘中最高触及16140美元/吨，最低下探15910美元/吨。

【行情回顾】

【消息面】

据统计，2024年8月份，印尼湿法中间品产量为2.75万镍吨，环比7月增加21.68%，同比去年增加80.92%，累计同比107.86%。2024年8月份，印尼高冰镍产量为2.82万镍吨，环比7月减少4.08%，同比去年增加12.8%，累计同比13.3%。

据统计，国内43家不锈钢厂8月粗钢排产332.56万吨，月环比增加3.81%，同比增加2.16%。

9月5日，LME镍库存121758吨，周环比继续增加4224吨；SMM国内六地社会库存28862吨，周环比增加1014吨；保税区库存4100吨，周环比减少100吨。

【机构观点】

广发期货：近期国产出口利润缩窄，后续内外库存结构背离的情况有望改善。电镀下游需求整体有限，8月不锈钢产量未达预期，钢厂有一定压力，对原料压价力度增加；新能源端，前驱体排产偏弱但边际好转，镍盐厂利润收窄维持挺价，硫酸镍价格继续下探空间不大。总体上，宏观情绪有所反复，镍基本面变化不大，镍矿坚挺情况下精炼镍存在成本支撑，但镍供应端压力仍大，高库存也有施压。预计短期镍价区间震荡运行，后市主要注意海外宏观动向的指引。

华联期货：行业方面，印尼镍矿供应依旧偏紧，对菲律宾镍矿进口只增不减。纯镍过剩格局加剧，精炼镍供给压力仍然较大，海内外库存加速累库。需求端来看，不锈钢消费依旧疲软，库存处于高位，不过，部分钢厂为旺季做准备有补库需求，三元材料排产好转，但需求无法向上游传导，硫酸镍需求依旧清淡。总体来看，精炼镍过剩格局难有好转，基本面仍缺乏明显驱动，短期镍受宏观影响较大，美国8月制造业PMI数据不及预期，连续第五个月在荣枯线以下，受悲观情绪压制，镍价或有所超跌，但成本下方存在支撑，镍价深跌空间有限。