铝早报：非农弱于预期 沪铝偏弱运行

【观点与策略】

美国8月非农就业人口增长14.2万人，不及预期的16.5万人，7月数据从11.4万人大幅下修至8.9万人，6月数据下修了6.1万。失业率从7月的4.3%下降至4.2%，持平预期。宏观情绪依然偏弱，有色板块集体下挫。

隔夜沪铝小幅下跌，氧化铝期货表现跟跌。上周北方部分氧化铝企业发生检修，运行产能下降至8725万吨。电解铝企业尽量避免“一口价”式现货成交，均以网站报价平水形式增量采购现货氧化铝，报价开始逐渐走稳。目前下游补库意愿仍然较强，现货维持偏紧格局。宏观情绪对期货价格有所压制，10合约若跌破3800元/吨，则企业在盘面接货意愿较强，近月合约进一步下跌空间有限。

氧化铝11合约宽幅震荡，运行区间3730-3890元/吨，区间内高抛低吸，正套继续持有。

伦铝大幅下跌，沪铝高开低走。目前宏观情绪依然偏弱，8月美国非农数据好坏参半，同时前值继续下修。当前市场的关注点在于9月降息的幅度，降息25基点仍是大概率事件，若不降息或降息超过25基点则利空。电解铝供应端压力仍存，8月国内电解铝产能同比增长1.8%。金九银十消费旺季到来，下游采购有所改善，预计9月能保持去库状态，基本面有一定支撑。

宏观情绪偏空，基本面略有改善。沪铝10合约运行区间19000-19500元/吨，反弹沽空，关注19000支撑力度。

（来源：中信建投期货）