燃料油：预计四季度高硫燃油需求进一步减弱 国内炼厂开工低位压缩裂差上方空间

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3350-3450元/吨低位跌50元/吨，中硫油浆3500-3600元/吨低位跌50元/吨，低硫油浆主流价格3850-4000元/吨低位跌100元/吨。周末原油走势下行，市场悲观情绪难散，炼厂出货阻力增大，议价重心继续窄跌。

渣油市场方面：地炼非标渣油2880-2900元/吨，高硫渣油3450-3650元/吨高位跌50元/吨，普通焦化料3750-4000元/吨高位跌50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州9月3日90#沥青放量价格4370元/吨，较上次放量涨90元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂本周放量价格4240元/吨；华北主力炼厂检修暂未放量；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂交投4150-4310元/吨。周末油市保持下行趋势，汽柴产销偏弱，渣油市场消息面偏空主导，炼厂出货承压，中高硫渣油议价重心仍有下探。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格5550-5700元/吨跌50元/吨；焦化蜡油主流价格5000-5100元/吨跌100元/吨。周末原油走势继续下行，蜡油市场成本支撑不稳，交投气氛偏空主导。下游采购心态谨慎，炼厂出货承压，蜡油议价继续保持下行趋势。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为470.18美元/吨2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为460.14美元/吨3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为599美元/吨，较前一交易日上涨8.5美元/吨。

【供应方面】

本周期（20240830-0905）山东国产燃料油催化装置产能利用率为55.28%，较上周期55.42%微跌0.14个百分点。本周期山东地区炼厂催化装置开工变化不大，山东国产燃料油催化装置产能利用率微幅调整。

【库存方面】

截至9月2日星期一，富查伊拉的成品油总库存为1685.8万桶，环比下降945,000桶或下降5.3%。富查伊拉的每周库存走势显示轻质馏分油增加，而中馏分油和重质残渣则出现平局。重质渣油库存减少934,000桶，本周减少10.5%至800.1万桶。

【行情展望】

高硫燃料油的短期前景仍然受益于强现实需求，预计这种情况最乐观可持续到9月底。然而，四季度的基本面转弱趋势较为明显，主要受中东发电旺季结束、内部高硫消费下降以及轻重原油价差反弹等因素影响。此外，中国独立炼厂的低利润和开工率也限制了高硫燃料油的需求，导致进口量和裂解价差均处于低位。整体来看，四季度高硫燃料油市场或将面临更大压力，需密切关注供应和需求变化。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。