宏观经济仍存较大压力 国债期货延续上行趋势

9月10日收盘，30年期国债期货主力合约报113.28元，涨幅0.32%，盘中最高上探至113.31元，最低触及112.95元，持仓量达78321手，环比上一交易日增持1297手，成交量达47707手。

机构观点：

山金期货：央行表示降准仍有空间，但下调存贷款利率空间不大。8 月央行通过“买短卖长”操作净买入国债 1000 亿元释放流动性，近期人民币出现了较大幅度升值，美元指数大幅下跌，美联储 9 月降息预期继续升温，国内货币政策空间扩大。8 月的 PMI 数据显示目前宏观经济仍存在较大的压力。从基本面和政策面看，目前宏观经济整体处于弱复苏阶段，且下行的压力仍大，基本面仍对期价有支撑，国债期货的牛市远没有结束。技术面上，近期二债以及五债期货走势偏强，十债以及三十债期货也形成向上的有效突破，大概率将延续之前的长期上行趋势。

大越期货：8月制造业景气水平再度回落，CPI涨幅扩大但PPI继续承压，下半年刺激政策有望加力出台；7月金融数据继续弱势，虽有“挤水分”因素影响但信贷需求仍然偏弱。前期因大行卖出国债以及四家农商行操纵国债市场价格被启动自律调查影响债市大幅下行，但在多名相关人士发声表示“禁止中小金融机构国债交易”是市场对金融管理部门提示风险的误读后期债有所企稳。近期市场风险偏好持续低位支撑期债，但央行卖压仍在，操作上，建议偏空思路，谨慎追多。