国内政策预期较强 沪铝高位震荡

【观点与策略】

美联储降息靴子落地，议息决议上美联储小幅下调了GDP预期，全面上调了2024-2026年的失业率预期。昨日公布的美国上周首次申请失业救济人数降至21.9万人，为四个月新低，表明美国劳动力市场依然健康，软着陆预期有所提升。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝小幅上涨。氧化铝现货市场整体供应仍较为紧张，全环节库存仍处于去库状态。供应无明显缓解和改善的条件下，现货成交价格持续走高。河南地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格4050元/吨，较节前成交价上涨50元/吨以上。贵州地区成交0.2万吨现货氧化铝，成交价格4030元/吨。山西地区成交至少0.3万吨现货氧化铝，按照公路运费折算出厂价格在4070元/吨以上。短期氧化铝基本面仍较强劲，对期货价格形成支撑。

氧化铝11合约偏强运行，运行区间3980-4100元/吨，多单可继续持有。

隔夜伦铝窄幅震荡，沪铝震荡偏强。美联储降息靴子落地，鲍威尔下调了今年经济增速预期，同时上调了未来两年的失业率。但美联储降息给国内货币政策提供了操作空间，国内刺激政策预期较强，宏观情绪整体中性偏多。基本面看电解铝供应端压力略有缓解，主因消费旺季到来，铝棒产能提升带动铝水比例有所提升，铸锭量略有下滑。节后下游采购情绪略有回落，社会库存整体保持小幅去库。其中无锡地区去库明显，巩义较节前库存增加，随着巩义现货供给改善，成交有所下滑，升贴水有所回落，目前现货交投表现一般，铝价高位震荡为主。

宏观情绪一般，基本面有所改善。沪铝10合约运行区间19800-20100元/吨，预计国庆节前震荡偏强。

（来源：中信建投期货）