石油价格反弹空间有限 液化气或仍下跌趋势为主

北京时间9月24日盘中，国内期市原油系商品大面积飘红，液化气、沥青、低硫燃油涨逾1%。受此影响，化工板块也涨多跌少，其中纯碱涨超4%，橡胶、20号胶、PVC、对二甲苯涨超2%。

具体盘面上看，液化气主力合约报4637.00元，涨幅1.29%；沥青主力报3156.00元，涨幅1.84%；低硫燃油主力报4094.00元，涨幅1.04%；纯碱主力报1410.00元，涨幅4.06%；橡胶主力报17925.00元，涨幅2.43%；20号胶主力报13945.00元，涨幅2.69%；PVC主力报5326.00元，涨幅2.07%；对二甲苯主连报6992.0元，涨幅2.13%。

消息面

挪威投资银行SpareBank 1 Markets的最新数据显示，自能源行业的暴利税实施以来，英国北海的石油与天然气运营商所持有的贷款储备已锐减，降幅大致在40%至50%之间。

市场分析师指出，北海地区的石油与天然气运营商正面临双重挑战：一是暴利税率的提升，二是从英国银行获取融资的难度显著增加，这无疑加剧了他们的运营压力。

英国石油公司为应对即将来袭的飓风威胁，已在美国墨西哥湾区域的五个钻井平台上撤离了非必要工作人员，并主动削减了两个钻井平台的油气产量。

俄罗斯方面鉴于未来三年石油和天然气收入预期下滑的态势，正考虑在2025年废除对俄罗斯天然气工业公司(Gazprom)征收的额外出口税。

机构观点

华联期货评价：原油此前破位跌破2022年高位回调后的低点后反弹，市场对需求仍存忧虑。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际可能反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格反弹超越LPG。海运费再度走低。港口库容率环比大幅走高，炼厂库容率低位震荡处于多年同期最低，加气站库容率中性偏低；国内港口库存量反弹。下游燃烧需求稳定，餐饮收入保持增长，汽油添加需求将季节性回落。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率承压。烷基化毛利跌破零后继续弱势，开工率走低；MTBE毛利为负保持弱势，开工率低位。目前液化气现货相对原油比价处于中性略偏高位置。

中泰期货指出，LPG油价格走势再度分化,主要有两个方面原因,一是LPG存处于高位,对于旺季预期较为充足;二是化工利润不佳,负反馈形成,开工率下降。来需要重点关注,成本端,美联储降息落地,确定其经济出现衰退,对于原油需求带来打击,油价反弹空间有限。需求端,民用气预期充足,化工端还有降负空间,PDH仍然亏损,后续开工率难再提升。整体来看,目前对于LPG价格影响最大的在于成本,中长期看,油价供给存减产退出的增量预期以及经济衰退带来的需求减量预期,中长期依然下跌趋势为主。