国内经济政策刺激下 乙二醇走强

【现货方面】

9月24日，乙二醇价格重心坚挺上行，基差同步走强。宏观利好提振，商品市场提振明显，日内乙二醇盘面坚挺上行，场内买盘跟进尚可，个别贸易商补货积极。午后今明现货成交至01合约升水50元/吨附近，个别聚酯工厂参与买盘。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行，市场商谈尚可，早间近期船货商谈在525-528美元/吨附近，随后商谈重心上移，至尾盘近期船货商谈成交至535美元/吨附近，成交略有放量。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工68.01%（+4.45%），其中煤制乙二醇开工64.44%（+6.29%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约55万吨附近，环比上期-4.7万吨。

需求：上周聚酯综合负荷降至88.1%附近（-0.5%）。江浙终端开机率局部短停，订单依旧偏弱。9月24日，江浙涤丝价格重心下跌，产销整体放量。成本端反弹叠加工厂促销，日内产销有所放量，但后续来看，临近国庆长假，工厂面临累库压力，且当前长丝产品现金流效益较好，短期继续出货降库存为主，关注原料端反弹持续性。

【行情展望】

乙二醇供需呈现近强远弱的格局。目前港口库存偏低，未有累库压力，且进入9月需求旺季，终端及聚酯负荷提升，国内供应上，镇海炼化装置重启时间推迟至10月后，短期乙二醇维持紧平衡，但随着浙石化、河南能源永城等装置恢复，近日乙二醇开工率提升至68%偏上，后续仍有神华榆林、河南能源濮阳、北方化学等装置恢复，10月国内乙二醇开工率将维持在高位。海外供应方面，沙特前期停车装置仍未重启，马油装置在实现稳定运行后供应将适度增加，美国货10月起供应较为可观。短期关注宏观、装置以及聚酯负荷变化；中长线来看，乙二醇供应环节存增量预期，10月起供需结构将逐步转向平衡，上行驱动弱化，预计乙二醇价格以震荡调整为主。策略上，期货操作，EG01单边观望，1-5逢高反套；期权操作，看涨期权卖方止盈减仓。

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