一系列政策组合拳释放流动性 沪锌价格偏多运行

北京时间9月25日午盘，沪锌期货主力合约开盘报24150元/吨，今日盘中最高触及24755元/吨，最低下探24090元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达3.62%，报24635元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报3009.5美元/吨，现报3030美元/吨，跌幅0.65%，盘中最高触及3040美元/吨，最低下探3007美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研，截至本周一(9月23日)，七地锌锭库存总量为11.56万吨，较9月12日增加0.22万吨，较9月19日增加0.11万吨，国内库存录增。

2024年8月，中国精炼锌产量为48.63万吨，环比下降0.33万吨，同比下降7.6%，1~8月累计产量415.8万吨，累计同比下降3%，低于预期值。

9月20日当周，镀锌企业开工率55.01%，环比-2.73个百分点；压铸锌合金开工率52.88%，环比-4.88个百分点；氧化锌开工率59.82%，环比+0.56个百分点。

9月23日，国内锌锭社会库存11.56万吨，周环比+0.2万吨；9月23日，LME锌库存约25.8万吨，环比+0.2万吨。

【机构观点】

广发期货：国内央行下调存款准备金等一系列组合拳释放流动性，宏观情绪转暖。产业上，当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye启动生产短期难以缓解原料紧张格局。中秋节后下游以消化节前备货为主，但订单略有好转，锌价偏多运行。

银河期货：矿端，前期虽有矿端投产预期，但体现在实物增量上仍需一定时间;叠加四季度国内北方矿山季节性减产叠加冶炼厂冬储需求，短期内矿端紧缺格局难以打开，TC难以回升。冶炼端，当前冶炼厂利润持续亏损，短期锌产量或难有显著提升。需求端，上周因中秋假期，下游企业放假1-3天，开工率有所下行。但近期光伏、铁塔、电子、小五金等终端订单有所好转，锌逐渐进入需求传统旺季，预计本周锌下游开工有所提升。短期来看，供应对锌价有一定支撑，但消费难以抬升锌价，预计本周锌价偏弱震荡运行。